Integr8回顾2025年走势：船用燃料买家前景乐观

Steve Christy表示，除非出现重大变化，例如：地缘政治风险加剧或欧佩克+战略改变，否则，2026 年石油和船燃价格预计将保持低水平。

Published

2 月 ago

7 1 月, 2026

admin

作者：Steve Christy，Integr8 Fuels 研究撰稿人
steve.christy@integr8fuels.com

2025年12月18日

2025年对船用燃料买家而言是丰收年

随着年末临近，期刊、报纸和网络媒体都在回顾过去12个月发生的事。而在此，我们也分享了自己的回顾——但，却有所不同。因为，对船用燃料买家而言，我们带来的是好消息，聚焦于过去一年中超过25%的成本节省。

年初，新加坡的极低硫燃料油（VLSFO）买家面对的价格约为每吨585美元，而现在，其已跌至约每吨430美元！同时，鹿特丹和富查伊拉（以及其他港口）也面对了类似的情况；自1月份以来，VLSFO价格已下降约150美元/吨。

对于高硫燃料油（HSFO）买家而言，情况大致相同，但跌幅稍大！因为，目前其价格已下跌了30%。其中，新加坡买家的HSFO 价格已从每吨500美元跌至每吨350美元，而且，在过去的七个月里，他们支付的价格相对鹿特丹买家基本一致。

与此同时，富查伊拉的HSFO价格也面对了类似的下跌幅度。这意味着，自年初以来，新加坡VLSFO和HSFO、富查伊拉VLSFO和HSFO以及鹿特丹VLSFO的价格均下跌了约150美元/吨。而唯一跌幅“略低于”150美元/吨的，就是鹿特丹HSFO，但是，其跌幅仍达135美元/吨，因此，按百分比计算，这一跌幅其实与其他主要国际船用燃料油市场的走势相近。

基本面与地缘政治因素之间的常态博弈，现在由基本面占据上风

在过去一年中，我们重点关注并分析了影响我们业务的两大主要（且相互矛盾）的问题：石油基本面疲软以及战争/地缘政治风险加剧。无论加沙和平进程最终能否达成，乌克兰政局动荡能否结束，人们目前所能感知到的地缘政治风险都远低于年初。因此，这意味着基本面已成为行业价格的主要驱动因素；而目前，基本面仍较为疲软。

过去六个月的价格下跌（如图所示）反映了市场情绪在向悲观方向转变。

现状

目前，这种悲观情绪已更加明显。随着炼油厂季节性检修计划结束，成品油市场已有所缓和；而原油市场，则因欧佩克+（OPEC+）产量增加以及海上油轮原油装载量显著增长的报道而处于疲软。尽管，俄罗斯制裁日益严厉之际，美国也对委内瑞拉采取了行动，但目前，在石油供应方面并没有面对真正的担忧。

因此，明年的石油供应过剩局面已普遍被认为仍将进一步扩大。其中，布伦特原油近月期货价格在不到两周的时间内下跌了3美元/桶（至60美元/桶），就印证了这一点。

明年的市场走势如何？

许多分析师仍认为在明年石油供应将出现相对强劲的增长。尽管欧佩克+近期宣布将继续逐步解除此前的减产措施，并在12月提高产量，但，在明年第一季度仍将暂停增产。

分析师认为，在明年供应端将出现增长，并以巴西和圭亚那计划增产原油，以及欧佩克+进一步增产为依据。假设，这些增产措施得以实现，那么，接下来的重点，将变成“明年石油需求将增长多少，供需平衡将如何发展？”

对此，各方观点存在分歧。目前，欧佩克预计2026年石油需求将保持较为强劲的增长（每日增长140万桶），并因此预测市场前景将相对平衡。基于此，油价将得到支撑，而欧佩克+则可以从第二季度开始继续逐步解除减产措施并提高产量。此外，一些大型石油公司似乎也倾向于这种观点。

然而，国际能源署（IEA）、美国能源信息署（EIA）以及许多分析师对石油需求增长和整体的石油供需平衡并不那么乐观。在这一情景下，油价可能维持在当前水平附近，并甚至可能下跌。而这一点，正是我们今年在多份报告中强调的观点。

总结：

总而言之，少数分析师持乐观态度，但，大多数分析师认为石油供应过剩将持续到明年，其中，布伦特原油价格浮动一般介于每桶55-62美元之间。

与此同时，下图展示了其中一些关键发现。布伦特原油价格今年已从每桶78美元跌至每桶60美元，因此，目前的远期曲线非常平坦，接近每桶60美元。固然，远期曲线并非一项预测，但，它仍确实反映了人们愿意进行交易的价格水平；因此，未来12个月的布伦特原油交易头寸与当前水平可能相差不大。

许多针对明年布伦特原油价格走势的已公布预测都介于每桶55-60美元之间，而在此，我们重点标注了美国能源信息署（EIA）的预测，因为，它是数值较低的预测之一。而另一条标注线，就是路透社向35位经济学家和分析师咨询的结果，该调查显示，明年布伦特原油的年均价格为每桶62美元。显然，作为平均值，一些参与者的预测会高于每桶62美元，而另一些则会低于这个数字，但，主线焦点仍是2026年油价将保持低位。

简单而言

综合所有分析而论，除非出现重大变故，例如：地缘政治风险大幅增加，或者欧佩克+改变减产策略以推高价格（和收入），否则，明年石油（和船用燃料油）价格将保持低位。

我们所能做的就是反思今年的价格下跌，并密切关注可能指向明年石油供应过剩和油价低的任何迹象。

图片来源：Integr8 Fuels
发布日期：2026年1月5日

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三菱造船向J-ENG交付首套氨燃料供应系统

该公司已向J-ENG交付了一套氨燃料供应系统和一套氨气减排系统，并均为J-ENG设计的一款氨燃料船用发动机型号开发。

Published

1 天 ago

27 2 月, 2026

admin

三菱重工集团（Mitsubishi Heavy Industries）旗下三菱造船株式会社（Mitsubishi Shipbuilding Co Ltd）于周二（2月24日）宣布已向Japan Engine Corporation（J-ENG）交付了一套氨燃料供应系统（ammonia fuel supply system，简称AFSS）和一套氨气减排系统（ammonia gas abatement system，简称AGAS）。

这两套系统均专为J-ENG生产的首款氨燃料船用发动机7UEC50LSJA-HPSCR设计，并也是三菱造船生产的首批此类设备。同时，系统调试工作将择期启动。

其中，AFSS能够稳定安全地向发动机供应氨燃料，而AGAS则能够安全处理从氨燃料切换至传统燃油时产生的过量氨气。此外，两套系统均支持远程操作和自动控制，并将通过集成控制系统提升运行效率与安全性。

而早期在市场推广这些系统，也将推进实现在船上验证J-ENG的氨燃料船用发动机7UEC50LSJA-HPSCR（下一代先进燃料发动机的先行者）与三菱造船AFSS和AGAS系统的协作。预计，这一组合将进一步加速整个海事行业的脱碳进程。

接下来，三菱造船将继续强化其业务结构，以满足日益增长的氨燃料船舶需求。

图片来源：三菱造船
发布日期：2026年2月25日

Bunker Fuel

ENGINE: 苏伊士以东船用燃料供应情况（2026年2月24日）

舟山需求低迷；中国香港供应良好；Fujairah所有种类燃料的供应都非常紧张。

Published

1 天 ago

27 2 月, 2026

admin

以下关于苏伊士运河以东地区船用燃料供应情况的文章源自在线船用燃料采购平台 ENGINE，由新加坡船用燃料专门资讯平台《满航》在此发布：

舟山需求低迷
中国香港供应良好
Fujairah所有种类燃料的供应都非常紧张

新加坡和马来西亚

在新加坡，VLSFO的供应略有改善，建议提前6-10天预订，已相对上周的8-13天有所缩短。同时，LSMGO的交付周期也有所缩短，已从之前的8-12天降至4-9天。目前，当地HSFO的交付周期约为6-12天，而在上周则为8-12天。

一位消息人士称，温和的供应改善源于春节假期期间需求疲软，而减轻了供应压力。

库存方面，根据新加坡企业发展局的最新数据，新加坡2月份的残渣燃料油库存平均比1月份下降了2%。由于本月燃油净进口量下降13%，其燃油总库存已跌破2400万桶。此外，进口量增加了25.9万桶，但出口量增幅更大，增加了68万桶。

相比之下，本月迄今为止，该港口的中质馏分油库存平均上涨了5%，达到11月以来的最高水平。

在区域内其他地区，巴生（Klang）港报告称，VLSFO和LSMGO供应总体充足，尤其对于小量即期供应，而HSFO则相对供应紧张，难以获得。
东亚

舟山港各种类燃油供应在需求疲软的行情下已有所改善。目前，VLSFO 和LSMGO 的交付周期已缩短至 3-5 天，而在上周则为 7-10 天。同时，HSFO 的交付周期也已从之前的 7-10 天缩短至 5-7 天。

中国香港的燃油交付周期保持稳定，各种类燃油的交付周期约为 7 天，与近几周基本持平。

同时，中国台湾的VLSFO和LSMGO交付周期也基本稳定。其中，基隆港和花莲港的交付周期约为两天，而高雄港和台中港的交付周期则仍略长，约为三天。

韩国港口的几家供应商建议各种类燃油提前 3-8 天下单，与上周的 3-7 天基本持平。

在日本，包括东京港、千叶港、横滨港和川崎港在内的主要港口VLSFO 供应仍充足。同时，名古屋、四日市、水岛和德山的供应较为紧张，建议提前7-10天下订。在日本全国范围内，LSMGO供应总体稳定，而B24-VLSFO则在东京、千叶和横滨可根据需求供应。

日本多个港口的HSFO库存总体稳定。其中，大分港报告三类常规燃料供应充足，而鹿岛港则VLSFO和HSFO供应量均充足。

预计，在3月20日春分之日，日本的船舶加油活动将有所放缓。

大洋洲

澳大利亚的船舶燃料供应总体稳定。在全国范围内VLSFO和LSMGO供应充足，标准交付周期约为7天。

在西澳大利亚州，Kwinana和Fremantle的供应商建议提前一周左右预订。同时，大部分货物通过驳船由单一供应商运输，而LSMGO则也可以通过卡车运输。目前，午后强风仍会间歇性地影响运输计划。

在新南威尔士州，VLSFO可通过卡车和管道运输。其中，管道运输的货物通常从约 70 吨起运，而较小量的货物，则可通过卡车运输。在悉尼港有一艘驳船在运营，同时，在部分泊位也提供卡车和有限的管道配送选项。此外，为了优先满足海军和邮轮的需求，交付计划经常会进行调整。目前，当地 VLSFO 和LSMGO库存充足，但HSFO供应仍紧张，并通常需要提前七天预订。每年 12 月至次年 2 月是悉尼（Sydney）、凯恩斯（Cairns）和达尔文(Darwin)的邮轮旺季，而对泊位和驳船的可用性造成了额外的压力。一位悉尼供应商指出，繁忙的船舶交通给港口物流带来了压力，但总体供应情况保持稳定。

在昆士兰州，Brisbane和Gladstone继续供应 VLSFO 和 LSMGO，交付周期约为七天。同时，Brisbane港可根据要求供应HSFO，而Gladstone港则仍可能偶尔受天气影响，并且，Brisbane AAT 码头的通行限制仍持续。目前，Brisbane有两艘由不同供应商运营的驳船，并均运输VLSFO 和LSMGO，而HSFO则仅根据个别询单提供。

在维多利亚州，Melbourne和Geelong的供应商报告称，VLSFO 和 LSMGO 库存充足，而HSFO 现货供应则仍紧张，但Melbourne目前的库存量足够。同时，这两个港口都依赖同一艘驳船进行运输，交付周期接近七天。而LSMGO ，则也可以通过卡车运输到较小的港口，例如：Portland和Port Welshpool，运输时间为 2-3 天。

总体而言，澳大利亚的燃油市场供需平衡，许多订单因库存充足而可以在三到四天内完成交付。此外，即使在Darwin港和Dampier港等配备管道的港口，卡车运输仍在燃料分销方面发挥着关键作用。

新西兰供应情况稳定，其中，Tauranga和Auckland的 VLSFO 供应充足，同时，Tauranga的某些泊位可以通过管道配送。尽管，South Island各港口的卡车运输供应仍有限，但，在Marsden Point仍可以通过管道向货船输送VLSFO 和LSMGO。

南亚

预计，2月25日至26日印度Sikka港和2月28日Visakhapatnam港的恶劣天气将影响港口运营，并可能导致两港的燃油供应中断。

斯里兰卡的燃油供应保持稳定。一家在Colombo和Hambantota运营的供应商表示，所有种类燃油的交付周期约为五天，与上周基本持平。

中东

在Fujairah，所有种类燃油的供应仍极其紧张。目前，大多数供应商给出的最早交货时间在3月份，且无法确认具体日期。同时，各种类燃油的交付周期至少为10至12天。不过，有少数供应商仍可提供即期供应，但通常需要支付高额升水。而供应处于紧张，也归因于强劲的需求，以及该地区地缘政治紧张局势已加剧，特别是伊朗与美国之间日益紧张的关系。一位消息人士称，许多供应商正在推迟装货计划，直到局势更加明朗。

在Basrah，VLSFO 和LSMGO 供应充足，而HSFO供应则仍受限。

另一边，Jeddah的VLSFO和LSMGO供应良好，但预计2月24日至25日期间，恶劣天气将影响Jeddah和Yanbu的加油作业。

目前，Suez港的VLSFO、LSMGO和HSFO库存接近耗尽。预计，2月26日Suez港和2月26日至27日Said港将受天气影响，并可能导致加油作业中断。

Ras Laffan的LSMGO供应仍紧张，同时，VLSFO只能通过驳船运输，且仅在锚地供应。

同时，Djibouti的VLSFO供应处于紧张，而LSMGO库存则接近枯竭。

阿曼各地——包括Sohar、Salalah、Muscat和Duqm 燃油供应保持稳定，供应商仍持续可快速交付LSMGO。

作者：Tuhin Roy

图片来源：ENGINE
发布日期：2026年2月25日